Oferta de preluare de 64,3 miliarde de dolari pentru Universal Music stârnește dezbateri în industrie

Sursa foto: Bbc

O ofertă de preluare estimată la 64,3 miliarde de dolari (48 de miliarde de lire sterline) pentru Universal Music Group a fost făcută publică, declanșând reacții imediate pe piețele financiare și în rândul analiștilor din industria muzicală. Compania americană de investiții Pershing Square, condusă de miliardarul Bill Ackman, a propus preluarea gigantului muzical într-o tranzacție care ar urma să ducă la listarea noii entități în Statele Unite.

Propunerea Pershing Square și motivațiile anunțate

Bill Ackman a declarat că Pershing Square intenționează să cumpere Universal printr-o fuziune care ar permite ca noua companie rezultată să fie listată în America. În scrisoarea adresată consiliului de administrație, Ackman a apreciat munca conducerii Universal, afirmând că aceasta „a făcut o treabă excelentă în a crește și menține un portofoliu de artiști de clasă mondială și în a obține performanțe financiare solide”. El a subliniat, totodată, că societatea a reușit să repoziționeze industria punând artiștii în centrul atenției și că a demonstrat capacitatea de a profita de oportunitățile generate de inteligența artificială, menținând, în același timp, protecția proprietății intelectuale.

Ackman a argumentat, însă, că prețul acțiunilor Universal „a stagnat” din cauza unor probleme care nu reflectă performanța operațională a afacerii muzicale și că aceste aspecte pot fi rezolvate prin această tranzacție. El a mai menționat incertitudinile legate de o participație de 18% deținută de Bolloré Group, conglomeratul familiei miliardarului Vincent Bolloré, dar și decizia recentă de a amâna listarea acțiunilor companiei pe Bursa de Valori din New York.

Portofoliul artistilor și activele companiei

Universal Music Group este recunoscută drept cea mai mare companie de muzică din lume, reprezentând artiști de profil înalt, printre care Taylor Swift, Sabrina Carpenter și Kendrick Lamar. Pe lângă case de discuri cunoscute, cum ar fi EMI și Island Records, Universal gestionează și faimoase studiouri, precum Abbey Road.

Pershing Square, în calitate de ofertant, deține deja o participație în Universal. Fondul lui Ackman are, de asemenea, investiții notabile în companii precum Google, Meta și Amazon, precum și în Restaurant Brands International, grup care include lanțul Burger King.

Reacția pieței și comentariile analiștilor

Anunțul ofertei a avut un impact imediat asupra prețului acțiunilor Universal. La începutul zilei de marți, titlurile companiei au urcat aproape 30%, iar mai târziu în aceeași zi se mențineau cu aproximativ 10% peste nivelul anterior publicării ofertei.

Dan Coatsworth, șeful piețelor la AJ Bell, a atenționat că imaginea aparentă a unei „mașini de făcut bani” nu reflectă întreaga complexitate a afacerii. El a remarcat că, deși Universal găzduiește nouă dintre cei mai importanți zece artiști la nivel global în 2025, creșterea pieței de streaming muzical a fost mai lentă decât se anticipa. Aceasta contează deoarece Universal depinde în mare măsură de platforme precum Spotify și Apple Music pentru plățile de redevențe.

Coatsworth a mai subliniat că disputa cu platformele sociale poate afecta fluxurile de venituri. Anul trecut, Universal a avut o dispută cu TikTok privind redevențele, conflict care a fost ulterior soluționat, dar care rămâne un exemplu al provocărilor privind plata drepturilor pe rețelele sociale.

Provocări structurale și cheltuieli de marketing

Analistul a mai atras atenția asupra naturii extrem de competitive a industriei muzicale, în care casele de discuri sunt obligate să investească sume semnificative în marketing pentru a-și face artiștii remarcați. Cheltuielile consistente în promovare sunt văzute ca o condiție necesară pentru generarea în cele din urmă a veniturilor, ceea ce înseamnă că Universal trebuie constant să aloce resurse pentru a obține câștiguri.

Contextul listării și influențele acționariatului

Universal este în prezent listată la bursă în Amsterdam. Bill Ackman a susținut de mult timp ideea ca grupul să-și mute listarea în Statele Unite, un demers pe care îl consideră benefic pentru valutarea companiei. Totuși, decizia conducerii de a amâna listarea pe Bursa de la New York a fost menționată în scrisoarea sa ca unul dintre factorii care au contribuit la subperformanța acțiunilor în indici importanți din SUA și la nivel global.

În plus, Ackman a pus în discuție rolul jucătorilor instituționali, menționând în mod explicit participația Bolloré Group de 18% ca un element care adaugă incertitudine asupra perspectivei acționarilor și asupra direcției strategice a companiei. Această participație semnificativă ar putea complica orice strategie de refacere a evaluării prin mutarea listării sau prin alte modificări structurale.

Profilul Pershing Square și implicațiile politice

Bill Ackman s-a aflat recent în lumina publică și din motive politice: în iulie 2024, el a devenit un susținător proeminent al fostului președinte Donald Trump în campania pentru un al doilea mandat, o mișcare interpretată drept o susținere financiară și simbolică din mediul de afaceri pentru actualul președinte.

Intervenția lui Ackman în cazul Universal poate fi privită din două perspective: pe de o parte, ca o propunere financiară menită să corecteze ceea ce el percepe drept o subevaluare a companiei, iar pe de altă parte, ca o mișcare strategică ce ar putea aduce schimbări importante în structura de conducere și în listarea bursieră a grupului.

Ce ar însemna o fuziune condusă de Pershing Square

Dacă oferta Pershing Square ar fi acceptată și fuziunea ar fi realizată, noua entitate ar urma să fie listată în Statele Unite, ceea ce ar putea atrage investitori americani și ar putea modifica felul în care piețele evaluează veniturile și perspectivele de creștere ale companiei. Ackman susține că această schimbare ar permite adresarea problemelor care au afectat evaluarea acțiunilor Universal, fără a neglija performanța operațională a diviziilor muzicale.

Rămâne însă de văzut dacă consiliul de administrație al Universal și acționarii majori, inclusiv deținătorii de participații semnificative, vor accepta termenii propuse. În mod istoric, astfel de oferte sunt supuse unor negocieri intense, examinări reglementare și, uneori, opoziției din partea părților interesate care au viziuni diferite asupra direcției companiei.

Următorii pași și incertitudinile care persistă

Până la un eventual răspuns oficial din partea Universal, piața și analiștii vor urmări îndeaproape mișcările acționariatului și declarațiile viitoare ale conducerii. Pershing Square a transmis deja propunerea către consiliul de administrație, însă compania nu a făcut încă public un răspuns formal.

Întrebările-cheie care rămân includ dacă acționarii privați și instituționali vor susține oferta, cum va fi tratată participația Bolloré Group în cadrul negocierilor și dacă amânarea anterior menționată a listării pe NYSE va rămâne un obstacol în atingerea unei evaluări mai ridicate pentru Universal.

De asemenea, evoluția discuțiilor dintre casele de discuri și platformele digitale, precum impactul soluționării disputelor privind redevențele, va continua să fie un factor important în estimările veniturilor viitoare ale Universal, având în vedere dependența semnificativă de serviciile de streaming și de rețelele sociale pentru monetizarea conținutului muzical.

Pe măsură ce situația se dezvoltă, interesul public și al investitorilor pentru soarta Universal rămâne ridicat, având în vedere poziția sa dominantă în industria globală a muzicii și portofoliul extins de artiști și active culturale pe care le deține.

Surse și informații suplimentare pot fi consultate la articolul original: Music giant Universal gets $64bn takeover offer și despre disputa anterioară cu TikTok: TikTok and Universal settle music royalties dispute.